Высокая ключевая ставка и инфляция
Ключевая ставка в России с октября 2024 года держится на рекордно высоком уровне 21%. Аналитики прогнозируют её сохранение на этом уровне до середины 2025 года. При этом инфляция остается высокой, и требуется время для её стабилизации до 4% к 2026 году. Ставки, по мнению экспертов, будут держаться до тех пор, пока не начнется устойчивое снижение инфляции.

Укрепление рубля
С начала 2025 года рубль укрепился на 15,3% к доллару (до 86,6 руб./$), а также значительно укрепился к евро и китайскому юаню. Это произошло на фоне потепления отношений с США и разговоров об урегулировании конфликта на Украине. Однако в ближайшие месяцы курс рубля будет зависеть от новостей, и возможен дальнейший рост, если переговоры продолжат развиваться позитивно.

Прогнозы по курсу рубля
Эксперты предсказывают, что рубль будет торговаться в диапазоне 80–92 руб./$ и 84–97 руб./€ в ближайшие месяцы. Однако при положительном развитии политической ситуации курс может укрепиться до 80–85 руб./$, а в случае снятия санкций – до 87–88 руб./$.

С начала 2025 года рубль укрепился на 25%, опустив курс доллара ниже 86 рублей. Однако эксперты считают, что этот тренд временный, а государству выгоден более слабый рубль — в пределах 90–95 за доллар.

Одной из причин укрепления национальной валюты стали позитивные новости о переговорах между Россией и США. Также рубль поддерживает налоговый период — компании продают валютную выручку для уплаты сборов. Однако фундаментальных изменений в экономике не произошло, что делает текущее укрепление нестабильным.

Слишком крепкий рубль приводит к снижению нефтегазовых доходов бюджета. По расчетам аналитиков, каждый лишний рубль в его стоимости может сокращать доходы казны на 113 млрд рублей. Если рубль закрепится на уровне 86, бюджет может потерять более 1,1 трлн рублей.

В случае падения доллара ниже 80 рублей власти могут вмешаться, используя валютные интервенции или изменяя параметры бюджетного правила. Сейчас Минфин ежедневно покупает 3,3 млрд рублей в иностранной валюте, но этот объем может быть увеличен для ослабления рубля.

К концу 2024 года доля расчетов за импорт в национальных валютах России превысила 80%, причем почти половина операций проходит в рублях. Это снижает спрос на доллар и евро, что укрепляет российскую валюту.

Если в 2023 году нацвалюты использовались в 70% сделок, то теперь их доля выросла до 82%. В торговле с Азией «токсичные» валюты занимают всего 10%, а в расчетах с Европой впервые опустились ниже 40%.

Укрепление рубля связано не только с дедолларизацией, но и с высокими ставками вкладов, которые в крупнейших банках достигают 21%. На курс также влияет переориентация внешней торговли России на Китай, Саудовскую Аравию и Африку.

Переход на рублевые расчеты снижает затраты импортеров, позволяя избежать конверсионных комиссий и валютных рисков. Это может привести к удешевлению товаров в России. Однако сильный рубль снижает экспортную выручку и увеличивает бюджетный дефицит, который в январе 2025 года достиг 1,7 трлн рублей.

В долгосрочной перспективе рост доли рубля во внешней торговле повышает его значимость и снижает зависимость экономики РФ от доллара. Однако это также усиливает влияние китайского юаня на российский рынок.

Эксперты SberCIB обновили прогноз по курсу рубля на 2025 год, повысив таргет с ₽115 до ₽105 к концу года. В ближайшие недели возможен рост курса до ₽85, чему способствуют увеличение продаж валюты экспортерами и снижение геополитической напряженности. Однако, чтобы укрепление рубля стало устойчивым, необходим значительный приток капитала или рост экспорта.


Обновленный прогноз аналитиков выглядит следующим образом:

• первый квартал 2025 года — курс доллара ₽90;
• второй квартал — ₽95;
• третий квартал — ₽100;
• конец года — ₽105.

Аналитики отмечают, что при текущем уровне поставок справедливый курс рубля — ₽105 за доллар. Без восстановления экспорта курс может вернуться к этой отметке до конца года. В прошлом прогнозе, сделанном в ноябре 2024 года, ожидалось ослабление рубля до ₽115, из-за высоких рисков и проблем в глобальной экономике.

Несмотря на текущий рост рубля, эксперты предупреждают о рисках его ослабления в перспективе, с возможным снижением курса до ₽95–100 в ближайшие месяцы. Прогнозы на весну 2025 года указывают на постепенное ослабление рубля, учитывая низкие цены на нефть и возможное затягивание снятия внешних и внутренних ограничений.

Рублевая стоимость российской нефти Urals снизилась до 6,1 тыс. руб. за баррель, что является минимальной ценой за последние пять месяцев. В течение месяца нефть потеряла в цене 23%, что обусловлено падением мировых цен и укреплением рубля.

На 17 февраля котировки Urals опустились до 6,09 тыс. руб. за баррель, что на 1% ниже уровня пятницы и на 23% ниже пиковых значений прошлого месяца. Падение цен на нефть в долларах также влияло на рублевую цену. Стоимость нефти Brent на мировом рынке снизилась до $74,14 за баррель, что является минимумом с начала года.

Снижение цен на нефть может затруднить наполнение российского бюджета, поскольку заложенные в бюджете показатели на основе цены $69,7 за баррель и курса доллара 96,5 руб./$ не совпадают с реальной стоимостью нефти и курса. Минфин может столкнуться с необходимостью искать дополнительные источники финансирования.

Тем не менее, аналитики не ожидают значительного падения цен на нефть в ближайшее время, учитывая текущие соглашения России по сокращению добычи и неопределенность на рынке.

С начала 2025 года рубль демонстрирует уверенный рост. В январе курс доллара превышал ₽103, но уже к 11 февраля опустился ниже ₽96, впервые за четыре месяца. Официальный курс ЦБ составил ₽95,8 за доллар и ₽99,1 за евро.

Основные причины укрепления:

1. Низкий спрос на валюту – импортеры традиционно снижают активность в первом квартале.
2. Рост валютной выручки – отложенные поступления после адаптации к санкциям поддерживают рубль.
3. Высокие ставки – инвесторы используют стратегию carry-trade, занимая юани и покупая рубли.
4. Дорогая нефть – высокие цены на энергоносители обеспечивают приток валютной выручки.

Прогнозы аналитиков разнятся. Одни ожидают сохранение курса в диапазоне ₽95–96, другие допускают возврат к ₽100–102 к весне из-за роста спроса на валюту.




Источник: www.rbc.ru/quote/news/article/67ab77119a79470f3c9e6b1b?from=from_main_14

Торговые войны Дональда Трампа, известные как Trump Tariffs 2.0, влекут за собой новые риски для валютных рынков, в том числе для рубля. Увеличение тарифов на импорт из Китая, Европы и других стран, вероятно, приведет к укреплению доллара, как это уже было в предыдущие годы. Это в свою очередь будет оказывать влияние на курс рубля, но с учетом ряда факторов российская валюта может оставаться устойчивой.

Влияние торговли на курс доллара и рубля

Основной фактор, который будет сдерживать рубль от резкого ослабления, — это фундаментальные условия внутри России. Несмотря на возможное укрепление доллара вследствие расширения тарифов, рубль не обязательно будет двигаться в том же направлении. Прогнозы для курса рубля зависят от нескольких ключевых факторов, среди которых — динамика нефти и внутренние экономические меры.

Прогнозы для курса рубля в 2025 году

На начало 2025 года курс доллара к рублю снизился на 4,3%, составив 97,28 ₽. Однако, несмотря на некоторое укрепление рубля в начале года, на горизонте февраля ситуация может измениться. В текущем месяце пара USD/RUB будет колебаться в пределах 96–100 ₽. При этом геополитическая ситуация, включая переговоры по Украине, сыграет решающую роль. Если напряженность снизится, а санкции ослабнут, это может положительно повлиять на курс рубля.

Российский рубль укреплялся на протяжении января, однако эксперты прогнозируют его ослабление к концу 2025 года. По оценкам аналитиков, курс доллара может достичь 110 рублей, а юаня — 14,4 рубля.

В феврале–апреле рубль традиционно сильнее, благодаря сильному платежному балансу и высоким процентным ставкам. Эти факторы поддерживают валюту, а также низкий спрос на китайский юань из-за праздников в Китае. Однако уже в 2025 году давление на рубль возрастет из-за восстановившегося импорта и возможного пика ключевой ставки.

Прогнозы от разных аналитиков совпадают: в 2025 году рубль будет ослабевать. В «ВТБ мои инвестиции» ожидают курс доллара в 108 рублей, а в «Ренессанс капитале» — до 110 рублей к концу года. Некоторые эксперты считают, что краткосрочно рубль может укрепиться до 96,7 рублей, но в дальнейшем курс останется в пределах 97–103,8 рубля за доллар.

Прогнозы также предполагают снижение курса юаня до 13–13,25 рубля, с возможным закреплением ниже 13 рублей.

Курс доллара в 2025 году будет зависеть от стоимости нефти Urals. Аналитики «Ренессанс-капитала» прогнозируют следующие сценарии:

• При $80 за баррель курс составит 99 руб./$.
• При $65 за баррель (базовый сценарий) – 106,5 руб./$.
• При $60 за баррель – 109,8 руб./$.
• При падении цен до $30 за баррель курс может достичь 139,7 руб./$.

Минфин продолжает покупки юаней и золота, но объем операций в феврале-марте снижен до 3,3 млрд руб. в день. Аналитики, опрошенные Банком России, прогнозируют среднегодовой курс 104,7 руб./$, инфляцию 9,2% и ключевую ставку 20,5%.

При цене нефти ниже $50 за баррель возможно замедление роста ВВП и даже рецессия. Ожидается, что экономика вырастет на 1,6%, а потребительский и инвестиционный спрос замедлится.